明星股市圈钱路径遇阻 政策“明星证券化”监管趋严

【摘要】近年来，在中国电影票房屡创新高、影视IP估值火箭式上升的背景下，一波又一波影视投资热潮涌动，大量资本投向影视类上市公司，跨界并购不断，同业重组频频，从而引来监管部门不断发函问询。

　　近年来，在中国电影票房屡创新高、影视IP估值火箭式上升的背景下，一波又一波影视投资热潮涌动，大量资本投向影视类上市公司，跨界并购不断，同业重组频频，从而引来监管部门不断发函问询。深交所针对明星证券化这个当下热点，针对影视类业务信披提出了更严格的要求。101客商网-商会、协会、校友会、俱乐部资源整合社交平台

　　政策“明星证券化”监管趋严101客商网-商会、协会、校友会、俱乐部资源整合社交平台

　　近日，深交所启动并完成了信息披露要求的修订工作。2013年版《创业板行业信息披露指引第1号——上市公司从事广播电影电视业务》已经于近日完成修订并发布。101客商网-商会、协会、校友会、俱乐部资源整合社交平台

　　最近一年的时间里，影视公司并购动作不断，华谊兄弟、暴风集团、乐视网、万达院线等接连出手。影视公司并购项目估值过高、明星股东突击低价入股等情况一直是业内关注的焦点。在这种情况下，深交所出台《指引》，可以说是对明星证券化进行更加严格的监管。101客商网-商会、协会、校友会、俱乐部资源整合社交平台

　　案例101客商网-商会、协会、校友会、俱乐部资源整合社交平台

　　华谊接连收购影视公司101客商网-商会、协会、校友会、俱乐部资源整合社交平台

　　华谊兄弟公司去年下半年前后两次收购导演和明星成立的公司。2015年11月19日华谊兄弟公告，以10.5亿元收购浙江东阳美拉传媒有限公司70%股权。导游冯小刚和陆国强分别持有美拉传媒99%股权和1%股权，此次交易中，冯小刚和陆国强分别将其69%股权和1%股权转让给华谊兄弟。东阳美拉的法定代表人是冯小刚，注册资本仅500万元。101客商网-商会、协会、校友会、俱乐部资源整合社交平台

　　此前，2015年10月22日，华谊兄弟发布公告称，拟以7.56亿元收购浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司的股东艺人或艺人经纪管理人合计持有的70%股权。这些艺人股东包括李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫等。101客商网-商会、协会、校友会、俱乐部资源整合社交平台

　　这两次收购，明星基本没出钱或只出了很少一部分钱，其名下的公司估值溢价率却高得惊人。101客商网-商会、协会、校友会、俱乐部资源整合社交平台

　　稻草熊爱美神并购未遂101客商网-商会、协会、校友会、俱乐部资源整合社交平台

　　同样是试图并购明星持股公司，暴风科技和唐德影视却没有华谊兄弟那么幸运。今年3月14日，暴风科技发布公告称，拟以10.8亿元收购稻草熊影业60%的股权。公司现股东为三人，除经理人刘小枫外，明星刘诗诗、赵丽颖也是股东。据媒体报道，2015年年底，吴奇隆把手中稻草熊影业20%的股份以200万的价格转让给刘诗诗。101客商网-商会、协会、校友会、俱乐部资源整合社交平台

　　暴风科技发布收购公告两周之后，唐德影视也发布了资产重组公告，称公司拟以现金方式收购爱美神影视公司51%的股份。爱美神注册资本300万元，股东为范冰冰以及其母亲张传美。公司的法定代表人、执行董事、总经理均为范冰冰。101客商网-商会、协会、校友会、俱乐部资源整合社交平台

　　不过，暴风科技对稻草熊的并购方案后来被证监会否决，而唐德影视则主动撤回了重组方案。101客商网-商会、协会、校友会、俱乐部资源整合社交平台

　　分析101客商网-商会、协会、校友会、俱乐部资源整合社交平台

　　新规将平抑影视概念炒作101客商网-商会、协会、校友会、俱乐部资源整合社交平台

　　财富证券首席分析师赵欢认为，中国电影市场前两年的高速增长，带来影视项目投资热，高估值、高溢价泡沫滋生，而这种并购重组传导到二级市场上，可能带来股价的虚高和股权的稀释，最终，将是普通投资者承受泡沫破裂的后果。此次深交所针对影视类公司细化信息披露要求，有助于平抑影视类项目的概念炒作，促进中国电影市场规范发展，降低上市公司股权融资成本、专注主营业务发展，对市场的稳定和发展起到积极的促进作用。101客商网-商会、协会、校友会、俱乐部资源整合社交平台